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國美通訊設備股份有限公司(以下簡稱“公司”)擬申請非公開發行 A 股股票(以下簡稱“非公開發行”)，現將本次非公開發行募集資金投資項目可行性分析說明如下：
一、本次募集資金投資計劃
本次非公開發行募集資金總額不超過 75，000.00 萬元，扣除發行費用後擬投
資於以下項目：
單位：萬元
序號 項目名稱 項目總投資額 募集資金投入額
1 智能終端制造中心項目 15，028.59 10，000.00
2 研發中心項目 5，930.23 5，500.00
3 營銷網絡建設項目 5，731.10 5，731.10
4 信息化平臺建設項目 2，166.95 2，166.95
5 補充營運資金 11，688.10 11，601.95
6 支付購買德景電子第二、三期股權轉讓價款 40，000.00 40，000.00
合計 80，544.97 75，000.00
本次非公開發行募集資金到位後，若本次非公開發行扣除發行費用後的實際募集資金少於上述項目募集資金擬投入總額，公司將根據實際募集資金凈額，按照項目的輕重緩急等情況，調整並最終決定募集資金投入的優先順序及各項目的具體投資額等使用安排，募集資金不足部分由公司以自有資金解決。在本次非公開發行募集資金到位之前，公司將根據項目進度的實際情況以自籌資金先行投入，並在募集資金到位之後按照相關法律法規的規定予以置換。
二、智能終端制造中心項目概況及可行性分析
(一)項目概況本項目的實施主體為公司全資子公司浙江德景電子科技有限公司(下稱“德景電子”)，項目擬投入募集資金 10，000.00 萬元用於擴大德景電子的智能終端制造中心 SMT 車間和總裝車間的生產能力。智能終端制造中心將主要采用高精度、自動化和高速 SMT 表面貼裝等技術和工藝，引進具有國際先進水平的富士NXTM3Ⅲ代、NXPM6Ⅲ代貼片機和 MPMMOENTUM+印刷機設備等組成NXT*8 模組+XPF 貼片線和 PCBA 測試線，並配套分板機以及 X-Ray、BGA 返修臺等設施，擴大工廠生產規模。項目建成後將每日新增貼片點數 3，920 萬點，
PCBA 日產能新增 56，000PCS。
(二)項目實施的必要性與可行性
1、項目實施的必要性
我國未來幾年將仍然是全球移動通訊終端的加工和制造中心，4G 技術和即將到來的 5G 技術的發展將進一步促進手機等智能移動終端設備的需求。為瞭保持在移動通訊設備制造領域的優勢，並提升高端移動通訊設備制造的市場份額，我國移動通訊制造企業需要積極導入智能化和自動化制造工藝、技術及設備，實現企業的產業升級。這不僅符合國傢“十三五”規劃發展的政策需要，也是企業做大做強的必要條件，率先完成產業升級的移動通訊制造企業將進一步鞏固自身的優勢，獲得市場先機。
此外，快速發展的市場也對移動通訊終端制造廠商提出瞭更高的要求，除瞭具有領先的設計能力，還需要具有整合產業鏈的綜合能力。全產業鏈的整合涵蓋產業鏈的各個方面，需要企業在生產、銷售和采購等方面進行垂直整合，最終提供最具成本和質量競爭力的產品。
公司全資子公司德景電子的業務體系涵蓋瞭移動通訊設備的研發設計、材料采購、加工生產及市場銷售各個環節，具備較為完整的移動通訊設備研、產、供、銷產業鏈。公司未來的發展戰略是以“安全智能”為核心，以打造民用市場及行業市場“安全智能生活服務”領域的領軍品牌為目標，推進自有品牌移動安全智能終端的發展，並聚焦為個人、傢庭、行業提供安全的智慧服務，逐步形成“安全手機-智能硬件-智能生活-智能生態”的發展佈局，成為行業領先的專業智能終端制造商和服務商。其中，移動安全智能終端是公司戰略規劃中的重要環節，德景電子作為公司的全資子公司，不僅需要保持其在 ODM 業務領域的優勢，還需要承擔公司自有品牌手機的生產制造。因此，提升德景電子的自主制造能力以及提高公司自有品牌手機的性價比和競爭力，對推動公司戰略轉型具有非常重要的意義。
2、項目實施的可行性移動通信終端設備制造行業是國傢信息產業的重要組成部分。《電子信息制造業“十二五”發展規劃》、《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南》、《國傢重點支持的高新技術領域》、《電子信息產業調整與振興規劃》、《中國高新技術產品出口目錄》、《中國高新技術產品目錄》、《當前國傢重點鼓勵發展的產業、產品和技術目錄》等一系列政策的頒佈與實施，為我國手機產業發展創造瞭有利的條件。
2014 年初，4G 業務開始商業化，國傢政策也在積極推動 4G 業務的發展，運營商在 2015 年全面推行 4G 終端補貼的政策促進瞭 4G 業務和 4G 終端的雙向發展。在 4G 技術下，下載速度可達 100Mbps，上傳速度可達 20Mbps，可以滿
足一般用戶對於無線服務的要求，移動通信開始向數據化、高速化、寬帶化和頻
主動式重低音電容 段更高化方向發展。同時，4G 技術也推動瞭移動互聯網和物聯網應用的快速發展和普及。隨著 4G 技術進入規模商用階段，面向 2020 年及未來的 5G 技術已成為全球研發熱點，在全球業界的共同努力下，5G 遠景與關鍵能力需求已基本明確。目前，國內三大運營商均已制定瞭 2020 年啟動 5G 網絡商用的計劃，最快
將於 2017 年內展開試驗網絡的建設和相關測試。同時，三大運營商將於 2018年開始投入 5G 網絡建設，到 2020 年正式啟動商用。
公司全資子公司德景電子具有與行業內知名芯片供應商、手機品牌商和運營商長期合作的經驗，在智能通訊主板、整機方案設計、輔助軟件開發和硬件生產水平方面積累瞭豐富的經驗；在手機語音加密、數據加密、智能安全雙操作系統、生物識別技術等方面具有豐富的技術儲備。憑借在移動通訊終端 ODM 領域的多年經營，德景電子能夠及時掌握上遊供應商(例如芯片制造商)的最新工藝和技術，同時總結各類手機品牌商的先進設計理念，具有較強的市場分析和預測能力。
因此，在對市場進行充分調研的基礎上，德景電子能夠提前規劃適合市場需求的產品並得到客戶的認可，具有較強的競爭優勢。
同時，通過深入分析公開市場和運營商定制市場的特點及需求，並利用內部優秀的堆疊能力和工業設計能力，德景電子推出的產品具有良好的口碑。2014年，中國移動通信集團公司公開招標四款移動終端產品，通過與手機品牌商的合作，德景電子研發制造的兩款產品入選其中，獲得瞭中國移動通信集團公司的認
可；2015 年，德景電子中標瞭 TCL、海信、中興的移動終端產品項目，研發制
造的產品累計出貨量 200 多萬臺，獲得瞭上述知名手機品牌商的認可。
通過本項目的實施，公司可以利用德景電子終端產品研發、集成和制造的優勢，保持公司在 ODM 業務領域的競爭優勢，並實現技術領先、自主可控的智能移動終端一體化產業鏈。同時，本項目的實施也有助於公司長期發展戰略的實現。
(三)項目投資構成
本項目總投資為 15，028.59萬元，公司擬以本次募集資金投資 10，000.00萬元。
項目具體投資情況如下：
單位：萬元
序號 項目 費用額(萬元) 投資比例
1 建築工程費 4，710.00 31.34%
2 設備采購和安裝費 10，318.59 68.66%
投資總額 15，028.59 100.00%
(四)項目經濟效益
根據本項目最新的進展情況，公司審慎的對本項目的經濟效益進行瞭預測：
本項目的建設期為 1 年，建成後第 1 年投產 40%，第 2 年投產 80%，第 3 年達產。達產後，項目預計年營業收入為 15，155.56 萬元，年凈利潤額為 2，351.34 萬元，項目的稅後內部收益率為 23.13%，項目稅後動態投資回收期為 5.83 年。項目經濟效益前景良好。
三、研發中心項目
(一)項目概況
為瞭適應公司發展規劃的要求，強化技術管理、促進科技創新，公司擬建設可以容納 150 個科研人員的工作場地。研發中心建設完成後，將提升公司的自主創新能力，為自有品牌國美手機業務提供技術支持和技術儲備，保障公司的可持續發展。本項目由公司控股子公司國美通訊(浙江)有限公司(下稱“浙江國美通訊”)作為實施主體。
(二)項目實施的必要性與可行性
1、項目實施的必要性
技術水平和研發實力是企業的核心競爭力之一，也是客戶對企業產品是否認可的重要因素。伴隨著智能手機市場競爭格局的日益激烈，各生產廠商不斷增加對技術研發的投入力度，以保證企業擁有持續的創新能力。同時，新產品、新技術的研發創新也是企業把握行業技術發展趨勢，快速響應客戶需求，保持企業競爭優勢的重要手段之一。
音響後級系統 伴隨著戰略轉型的推進及業務規模的擴大，公司對研發實力和技術人才的需求也在逐步增加。公司現有的研發辦公環境和技術人才規模已經不能滿足公司持續發展的需要，公司需要建立一個設施齊全、人員集中的研發中心。高水平的研發中心有利於公司吸引高水平的研發技術人才，優化公司的研發人員結構，拓寬公司的科研范圍，增加公司的科研成果。
通過建立研發中心，公司可以實現研發資源的有機整合，使公司擁有更專業的實驗儀器設備和場地，更大程度的發揮公司的研發技術優勢。同時也有利於公司更加有效和準確地管理、核算公司在研發項目上的投入，控制公司的研發成本，提升公司的研發能力。
2、項目實施的可行性
公司已經建立起涵蓋項目立項、研發投入核算、知識產權管理等全方位的完整研發體系，形成瞭《科研項目管理制度》、《研發人員績效考核制度》、《研發投入核算管理辦法》、《專利管理辦法》、《檔案管理辦法》等系列制度文件。同時，公司建立瞭完善的研發人員激勵制度，為提高研發人員的研發積極性、提升研發效率奠定瞭制度基礎。
目前，公司的主要研發人員平均擁有 12-15 年的移動終端研發經驗，研發團
隊約 450 人左右，各研發組分別負責不同領域的研發工作。公司的研發團隊能夠
從多種渠道瞭解手機軟、硬件行業內的新技術和前瞻性功能，把握手機產品方案設計和新技術的發展趨勢。核心研發人員能夠針對新興技術從手機的硬件、軟件及制造工藝等方面進行新技術導入與重大技術問題攻關，主導重大疑難問題處理，並將最新技術導入多個項目中，實現新技術量產化。因此，公司的研發團隊能夠高質高效的實現移動通訊終端設計方案。
作為芯片廠商阿爾法的客戶，公司憑借自身研發技術，解決瞭產品初期兼容其新款芯片不穩定的問題，公司還擁有補足新型芯片發揮不穩定的手機研發設計能力。公司作為臺灣聯發科技股份有限公司及展訊通信有限公司的重要合作夥伴，與客戶中興、聯想等國內知名手機品牌商一起首發多款 TD-SCDMA、TD-LTE產品。
同時，公司在移動通訊終端設備主板的周邊器件設計領域也擁有較強的研發能力。公司全資子公司德景電子憑借多年的技術積累，通過搭載周邊器件、構建補充系統補足並提高芯片的使用能力，突破瞭低端芯片用於高端手機的應用限制。
通過使用唯捷創芯(天津)電子技術股份公司提供的國產功率放大器，德景電子
的 3G TD-SCDMA 及 4G TD-LTE 產品項目通過瞭中國移動入庫測試。德景電子
較強的周邊功能器件設計能力，在實現自己高性價比產品的同時，也實現瞭國產品牌芯片的量產應用。
(三)項目投資構成
本項目總投資為 5，930.23 萬元，公司擬以本次募集資金投資 5，500.00 萬元。
項目具體投資情況如下：
單位：萬元
序號 項目 費用額(萬元) 投資比例
1 建築工程費 960.00 16.19%
2 設備采購費 4，970.23 83.81%
投資總額 5，930.23 100.00%
(四)項目經濟效益
研發中心項目不直接創造收入，其效益將從公司提供的產品中間接體現。通過本項目的實施，公司可不斷提高自有品牌國美手機的技術含量，增強產品的市場競爭能力；在移動通訊設備行業快速構建技術領先優勢，為公司的持續發展提供有力的技術保證。
四、營銷網絡建設項目
(一)項目概況
為瞭滿足業務增長帶來的需求，實現智能移動終端設備“研、產、供、銷”
一體化經營的戰略佈局，公司擬建設 300 傢線下自有專賣店，負責自有品牌國美
手機的宣傳、推廣和銷售。本項目計劃總投資 5，731.10 萬元，將主要用於專賣店的房屋建設工程費用和辦公用品費用。項目的實施將有助於搭建公司自有品牌國美手機的銷售渠道，進一步提升公司品牌知名度、提高智能手機售前、售後服務水平，增加公司智能手機市場份額。本項目由浙江國美通訊作為實施主體。
(二)項目實施的必要性與可行性
1、項目實施的必要性目前，我國手機產銷量均居全球首位，市場份額不斷提升，產業體系日趨完備，國內自主品牌手機企業發展速度較快，市場競爭力得到瞭較高的提升。根據市場研究機構 IDC 發佈的數據顯示：2016 年全球市場范圍下，手機品牌銷量最
高的 5 傢企業分別為三星、蘋果、華為、OPPO 和 VIVO，其中華為、OPPO 和
VIVO 的出貨量分別同比增長 30.2%、132.9%和 103.2%。2016 年，中國智能手機市場實現瞭同比 8.7%的增長，高於 2016年全球智能手機市場 2%的年度增長。
2016年中國智能手機市場銷售量最高的5個手機品牌分別為OPPO、華為、VIVO、蘋果和小米。
在上述背景下，公司計劃構建線上與線下相結合的營銷渠道，搶占智能手機市場份額。線上營銷主要通過官網、官微建設、搭建天貓國美手機旗艦店、覆蓋京東、國美 PLUS 等電商平臺來實現，線下營銷主要通過專賣店的建設來實現，借助線上線下全營銷、多維度的營銷渠道體系的建設，可以縮短產品上市周期，增加產品的競爭優勢。通過營銷渠道體系建設，有利於實現公司銷售網絡的全國性佈局，增加公司自有品牌手機的市場份額。
前級擴大機推薦 2、項目實施的可行性
項目實施的過程中，公司擬建設 300 傢線下自有專賣店，負責自有品牌國美手機的宣傳、推廣和銷售。公司與國美電器受同一實際控制人控制，國美電器是中國知名的傢電及消費電子零售連鎖企業，具有強大的終端零售網絡優勢，為本公司開發、推廣自有移動通訊終端品牌奠定瞭渠道運營基礎。同時，本公司將積極拓展社會渠道並與運營商建立全面的合作關系，拓展本公司的銷售渠道。
(三)項目投資構成
本項目總投資為 5，731.10 萬元，公司擬全部以本次募集資金的方式解決。項目具體投資情況如下：
單位：萬元
序號 項目 費用額(萬元) 投資比例
1 房屋建築費 3，597.00 62.76%
2 辦公用品購置費 2，134.10 37.24%
投資總額 5，731.10 100.00%
(四)項目經濟效益
營銷網絡建設項目不直接創造收入，其效益將從公司智能終端設備的銷售中得到間接體現。通過實施本項目，將提高公司銷售體系的管理水平，方便目標客戶群體瞭解體驗產品，提升公司產品的知名度及市場關註度，有助於公司取得較好的經濟效益和社會效益。
五、信息化平臺建設項目
(一)項目概況
為瞭滿足業務增長帶來的管理需求，公司以自身作為實施主體，擬通過泛微
OA辦公自動化系統和 CRM、NC財務管理平臺等系統實施信息化平臺建設項目。
該項目總投資 2，166.95 萬元，可以實現公司核心業務的縱向連接，同時為公司生產和辦公之間的橫向管理提供軟硬件支持。
(二)項目實施的必要性與可行性
1、項目實施的必要性
企業信息化建設不僅僅是計算機軟、硬件技術應用問題，更多的是公司進行企業管理、組織機構建設、業務流程再造等方面的抓手。企業信息化平臺建設對提高企業決策能力，使其適應快速變化的市場等方面具有重大的意義。運用計算機和網絡技術對各項數據、業務及內部事務進行綜合管理已經成為瞭當前企業的必要選擇和提高企業核心競爭力的必要手段。
收購德景電子後，公司目前信息化建設處於分制狀態：國美通訊、愛優威軟件和聯美智科的應用軟件為用友NC5.02；德景電子的應用軟件為用友U8V12.1；
德景電子的子公司香港德景和上海鴻蓓的應用軟件為用友 U8V11.0；德譽分公司
的應用軟件為用友財務通；惠州分公司和惠州德懇的應用軟件為金碟 KIS 標準版。公司需要通過信息化平臺建設實現對於運營要素的配套統籌以及業務流程的全面信息化管理，從而建立較為統一的信息化系統，達到提升企業管理水平、提高檢測工作效率和增強市場競爭力的目的。
通過建立統一的電子信息化系統，可以使公司運用信息化手段促進采購、生產、銷售等業務流程的優化，提高工作效率和工作質量，提升數據分析能力，降低業務成本。同時，公司可以有效地改善和優化服務質量，更加迅速地響應客戶需求，提高公司在行業中的美譽度。通過本系統的開發，將對公司設計、研發、生產和銷售智能手機的各環節提供有效支撐。
2、項目實施的可行性
公司在不斷的業務發展中很早就意識到信息化系統對於組織、行政、業務以及財務等管理的重要性。公司之前所擁有的信息化管理系統功能相對完備，可以滿足公司對當時業務管理的需求，在公司改進管理、加快查詢統計、提高工作效率方面發揮瞭重要作用，也使得公司的信息化管理水平得到較大提高。
在現有信息化系統實施的過程中，公司已經在信息化工程基礎配套設施建設和信息系統的運行維護方面積累瞭一定的經驗，能夠為本項目的開展和建設提出詳細、具體的要求，為項目的順利實施提供有力的支撐。作為公司戰略的一個重要組成部分，公司已經安排專人對信息化平臺建設中系統的功能架構需求進行調研，並對信息管理系統建設過程中的成果經驗及教訓進行客觀總結。此外，經過多年發展，公司已培養瞭一批精通企業管理和建設的專業人員，可以在公司信息化系統項目建設和運營期間提供專業的服務，為本項目的實施提供良好的人力資源基礎。
(三)項目投資構成
本項目總投資為 2，166.95 萬元，擬全部以募集資金的方式解決。項目投資情況如下：
單位：萬元
序號 項目 費用額(萬元) 投資比例
1 房屋建築費 70.00 3.23%
2 硬件 967.45 44.65%
3 軟件 1，129.50 52.12%
投資總額 2，166.95 100.00%
(四)項目經濟效益
信息化平臺建設項目不產生直接經濟效益。通過信息化平臺建設，公司可以充分利用信息技術和網絡通訊技術，全面采集業務數據，實現信息資源共享，加強業務過程的質量管理和控制，有效地解決總部及各分支機構之間的信息溝通問題，提高服務質量和效率，降低業務風險。通過數據分析與深入挖掘，可以為公司的業務管理、人員管理和服務過程等提供有力的支持。
六、補充營運資金
(一)項目概況
公司擬將本次非公開發行募集資金 11，601.95 萬元用於補充公司營運資金。
通過此次非公開發行股票募集資金補充營運資金，有助於公司實現業務轉型，增強公司抗風險能力，提升經營效益。
(二)項目實施的必要性
德景電子 100%的股權於 2016 年 10 月 26 日過戶到公司名下，相關工商變更登記已經辦理完成，德景電子變更為上市公司的全資子公司。通過收購德景電子，公司實現瞭在智能移動終端市場的佈局。
基於經營及未來發展戰略的考慮，2016 年 12 月 28 日，公司 2016 年第四次股東大會審議通過瞭《關於公司終止傢電零售業務的議案》和《關於公司出售部分資產暨關聯交易的議案》，公司決定不再從事傢電零售業務，並將與該業務相關的資產出售。與傢電零售業務相關的資產處置於 2017 年 1 月完成交割，公司的主營業務轉變為移動通訊業務，未來發展將集中於智能移動通訊產品的研發、設計、生產和銷售。通過上述交易，公司盤活瞭存量資產，優化瞭資產結構，使公司實現瞭業務轉型，增強瞭公司的盈利能力。
鑒於公司不再從事傢電零售業務，未來將依托德景電子進行業務轉型，從事智能移動通訊產品的研發、生產與銷售業務，同時德景電子已經成為公司 100%控股的全資子公司，本次非公開發行募集資金用於補充公司營運資金項目的必要性分析將采用德景電子的財務數據作為主要分析依據。
1、業績增長較快，營運資金需求增加近年來，德景電子經營業績增長迅速，2014 年、2015 年和 2016 年分別實現營業收入 129，889.33 萬元、134，810.96 萬元和 175，935.80 萬元，2015 年和 2016年營業收入增長率分別為 3.79%和 30.51%。公司 2014 年、2015 年和 2016 年分別實現營業收入 82，459.99 萬元、87，989.40 萬元和 115，009.33 萬元，2015 年和
2016 年營業收入增長率分別為 6.71%和 30.71%。公司收購德景電子後，經營業
績有較大幅度提升，隨著公司業務轉型為移動智能通訊產品的研發、設計、生產和銷售，公司對營運資金的需求將不斷增加。
2、優化資本結構，提高償債能力
德景電子 2014 年末、2015 年末、2016 年末的資產負債率分別為 91.03%、
87.77%和 82.62%。公司 2014 年末、2015 年末、2016 年末的資產負債率分別為
12.62%、47.26%和 83.21%。公司收購德景電子後，資產負債率增加幅度較大，資產負債率的增加在一定程度上降低瞭公司的抗風險能力。公司擬借助本次非公開發行，優化調整資產負債結構，提升公司經營的安全性。
3、補充營運資金的測算
(1)測算依據
營運資金需求測算的主要公式如下：
營運資金需求額
責任編輯：cnfol001
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